Společnosti Adobe (ADBE 2,94 %) a Autodesk (ADSK 4,95 %) poskytujú potrebný softvér pre dizajnérov a ďalších odborníkov v oblasti médií. Obe firmy v uplynulej dekáde uzamkli svojich užívateľov do fixných predplatných tým, že svoj desktopový softvér premenili na cloudovú službu.
Táto transformácia premenila Adobe a Autodesk na dve z najodolnejších akcií na poli softvérových služieb (SaaS) na trhu. Za posledných 10 rokov vzrástli akcie spoločnosti Adobe o takmer 1 100 %, zatiaľ čo akcie spoločnosti Autodesk o viac ako 440 %. Nasdaq za rovnaké obdobie vzrástol iba o 290 %.
Mali by však dnes investori kúpiť niektorú z týchto akcií, pretože rastúce úrokové sadzby odrádzajú investorov od technologického sektora? V nasledujúcich odsekoch sa pozrieme na ich základné rozdiely, a prečo môžu byť tieto spoločnosti solídnou investíciou.
Rozdiely medzi Adobe a Autodesk
Adobe generuje viac ako 70 % svojich príjmov v odbore digitálnych médií, ktoré zahŕňajú služby pre kreatívnu tvorbu ako Photoshop, Illustrator a Premiere Pro alebo v rámci cloudových dokumentov ako je Acrobat a Sign. Zvyšok výnosov pochádza z divízie Digital Experience, ktorá poskytuje marketingové a analytické služby zamerané na podniky.
Takmer tri štvrtiny príjmov spoločnosti Autodesk tvoria jej vlajková loď, tj. softvér AutoCAD slúžiaci na navrhovanie výkresov a ďalšie služby v oblasti architektúry, inžinierstva a stavebníctva. Zostávajúca časť tržieb pochádza zo softvéru určený pre médiá a zábavný priemysel.
Ktorá firma rastie rýchlejšie?
Spoločnosť Adobe za posledných päť rokov rástla výrazne rýchlejšie ako Autodesk. Medzi fiškálnymi rokmi 2016 a 2021 (ktoré skončili vlani v decembri) stúpli ročné tržby spoločnosti Adobe zloženou ročnou mierou rastu o 22 % (skr. CAGR). Jej upravený zisk na akciu (EPS) sa zvýšil o 33 %.
Medzi fiškálnymi rokmi 2017 a 2022 (ktoré skončili tento rok v januári) vzrástli ročné príjmy spoločnosti Autodesk o 17 %. Po niekoľkých rokoch strát sa Autodesk v roku 2020 opäť dostal do zisku a jeho očistený zisk na akciu vzrástol o 45 % v roku 2021 a o 25 % v roku 2022.
Adobe a Autodesk zaznamenali stabilný rast po celý čas pandémie, pretože si svojich zákazníkov dokázali udržať pomocou predplatného. Obe spoločnosti tiež na začiatku tohto roku ukončili podnikanie v Rusku.
Adobe čelí väčšiemu útlmu ako Autodesk
Ani jedna z týchto softvérových firiem nie je úplne imúnna voči recesii, avšak mediálny priemysel, ktorý je hnacou silou prevažnej časti rastu spoločnosti Adobe, je pravdepodobne viac vystavený makroekonomickým vplyvom oproti Autodesku.
Preto Adobe v tomto roku počíta s väčším poklesom. Adobe zaznamenala vo fiškálnom roku 2021 nárast príjmov o 23 %, ale tento rok očakáva iba 12 % rast, pretože zápasí s cyklom sezónnosťou, vyššími daňami, nepriaznivými výmennými kurzami a stratou tržieb v Rusku a Bielorusku.
Tržby spoločnosti Autodesk sa vo fiškálnom roku 2022 zvýšili o 16 % a v tomto roku očakáva rast o 13 až 15 %, hoci čelí podobným makroekonomickým problémom (najmä v Rusku a Európe) ako spoločnosť Adobe. Za celý rok očakáva nárast upraveného zisku na akciu o 27 % až 31 %.
Valuácia a finálny verdikt
Adobe sa obchoduje za 27-násobok forwardových ziskov a 10-násobok tohtoročných tržieb. Autodesk je o niečo lacnejší, obchoduje sa na 26-násobku forwardového zisku a osemnásobku tohtoročných tržieb.
Obe akcie tento rok klesli o viac ako 30%, ale Autodesk sa teraz rozhodne javí ako výhodnejší ako Adobe. Autodesk v minulosti rástol síce pomalšie ako Adobe, ale v najbližšom čase by mohol čeliť nepriaznivým makroekonomickým vplyvom.
Spoločnosť Adobe je stále solídnou dlhodobou investíciou, ale jej slabý výhľad na zvyšok roka a nedávne zvýšenie ceny naznačujú, že ju čakajú temnejšie dni.
Leo Sun
The Motley Fool
