V stredu 1. februára guvernér americkej centrálnej banky Jerome Powell oznámi rozhodnutie Federálneho výboru pre operácie na voľnom trhu o základných úrokových sadzbách. Investori sa za niekoľko posledných týždňov naladili tak, že zvýšenie sadzieb by malo byť ešte o niečo miernejšie ako to posledné. Rastú teda stávky na rast sadzieb len o štvrť percentuálneho bodu.
Ekonomická situácia aj výhľad nielen v Spojených štátoch sa od vlaňajšej jesene zlepšili.
Hlavnú zásluhu na tom má pokles cien energetických komodít spôsobený jednak nadpriemerne teplou zimou v Európe, jednak svižnosť, s akou si Európa hľadá alternatívnych dodávateľov predovšetkým zemného plynu.
Či tým definitívne poľavili aj inflačné tlaky, avšak nie je celkom isté.
Najmä americký trh práce stále vysiela signály určitého prehriatia, čo by mohlo byť zdrojom inflačných tlakov aj potom, čo nákladový šok definitívne odznie.
Podľa niektorých expertov je teda riskantné sa domnievať, že Federálny rezervný systém, respektíve jeho výbor (FOMC), ktorý rozhoduje o nastavení menovopolitických nástrojov, zvoľní vo zvyšovaní úrokových sadzieb.
Aktuálne sadzby (v intervale 4,25 až 4,5 percenta) sú stále pod cieľovou hodnotou, ktorá sa nachádza vyššie ako 5 percent.
Navyše, ako bolo spomenuté, nie je isté, že inflácia kulminovala a že sa nad ňou podarilo zvíťaziť v kľúčovej bitke, a že už ju čaká len cesta dole.
Pokiaľ Federálny rezervný systém bude pokračovať v nastolenom tempe, teda zvýšení sadzieb o pol percentuálneho bodu, pravdepodobne to akciovým trhom príliš neublíži.
Ak však príde miernejší rast, teda o štvrť percentuálneho bodu, akcie dostanú nový impulz k ďalšiemu výraznému posilňovaniu. Ako to dopadne, na to si budeme musieť počkať do stredy.
Zdroj: Watts (Marketwatch.com), El-Erian (Bloomberg.com)
