Z 38 konopných firiem, ktoré monitoruje analytická a investičná platforma New Cannabis Ventures, majú iba dve firmy obdobné finančné rysy, ktoré ich odlišujú od ostatných rivalov pôsobiacich vo viacerých amerických štátoch (skr. MSO). O ktorej spoločnosti sa jedná?
Investori však od konopných akcií utekajú kvôli mnohým problémom, ako je neuspokojivý progres v boji za legalizáciu marihuany, rozsiahle spektrum prekážok v dodávateľskom reťazci, inflácia a rastúce úrokové sadzby.
Dôsledkom je 71% pokles akcií u konopných podnikov ako je Trulieve Cannabis (TCNNF -0,96%) a Green Thumb Industries (GTBIF -1,64%). Otázka teda znie, či je práve teraz vhodná doba na investície do týchto dvoch konopných spoločností, ktoré je možné zaobstarať za menej ako 15 dolárov za akciu?
Spoločnosti Trulieve a Green Thumb sa môžu pýšiť tým, že v prvom kvartáli roku 2022 dosiahli najvyššie celkové tržby medzi sledovanými konopnými subjektmi. Obe firmy majú taktiež trhovú kapitalizáciu vyššiu ako 200 miliónov dolárov, pozitívny prevádzkový zisk za prvý kvartál roku 2022 a sekvenčný štvrťročný rast tržieb.
Truelieve Cannabis
Spoločnosť Trulieve predstihla firmu Curaleaf v tržbách za 1. štvrťroku a dosiahla obrat 318 miliónov dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 64 %, a to vďaka predaju širokej škály produktov naprieč trhom s konopnými produktmi, vrátane rastlín, požívatín, topických prípravkov a nosových sprejov.
Po akvizícii firmy Harvest Health & Recreation v októbri minulého roka sa Trulieve stal najväčším prevádzkovateľom konope v USA, ktorý sa môže chváliť prevádzkami v 11 štátoch s primárnym sídlom na Floride, kde má 113 z celkových 162 distribučných centier.
Veľkou výhodou je skutočnosť, že Florida je v súčasnej dobe štátom, kde je povolené iba lekárske použitie konope. Ak by sa tento status zmenil na rekreačné užívanie, Trulieve by sa vďaka svojmu súčasnému 50% podielu na trhu pravdepodobne ocitol na vedúcej pozícii, a mohol by tak na Floride akcelerovať rast tržieb.
Pri cene akcií pod 15 USD je jedným z ukazovateľov, ktorý môžu investori využiť na posúdenie, či je cena akcií na vhodnom nákupnom bode. Generálny riaditeľ, finančný riaditeľ a predseda spoločnosti Trulieve nedávno nakúpili viac ako 31 000 akcií.
Neznamená to, že by outsideri mali nakupovať akcie len preto, že si ich kúpili osoby, ktoré sú najviac zainteresované na úspešnom fungovaní spoločnosti. Nákupy insiderov však niekedy môžu prispieť k upútaniu pozornosti a signalizovať tak vhodný vstupný bod.
Napríklad štát Arizona legalizoval marihuanu na rekreačné účely v januári roku 2021 a stal sa tak štátom, ktorý po schválení tejto legislatívy začal najrýchlejšie generovať tržby. Už v prvom roku legalizácia rekreačného užívania dosiahol obrat vo výške 1,4 miliardy dolárov.
V Pensylvánii zatiaľ stále panuje štatút konope len na liečebné užívanie, ale vzhľadom na to, že okolité štáty ako je Maryland, New York a New Jersey prijali zákony o legalizácii, môže byť len otázkou času, kedy sa tak stane aj v Pensylvánii.
Ak sa tak stane, mohlo by to znamenať, že približne 2 milióny obyvateľov štátu Pensylvánia, ktorí konope užívajú na dennej báze, by sa mohli stať potenciálnymi zákazníkmi spoločnosti Trulieve. Odhaduje sa, že celková hodnota trhu s kanabisom v tomto štáte sa do roku 2025 zdvojnásobí a presiahne obrat v hodnote 1,2 miliardy dolárov.
Okrem toho má Trulieve 267 miliónov dolárov v hotovosti, čo by malo investorom zaistiť väčšiu istotu, že spoločnosť má prostriedky na to, aby buď počkala na legalizáciu rekreačného užívania kanabisu v štátoch svojho záujmu, alebo aby v prípade potreby aktívne hľadala akvizície za účelom zvýšenia trhového podielu.
Green Thumb Industries
Green Thumb prináša investorom jeden impozantný finančný ukazovateľ za uplynulý kvartál, ktorý ostatní operátori nemajú – a to je totiž čistý zisk. Green Thumb skončil na treťom mieste v rámci celkových tržieb, ale ako jediný z výrobcov konope vykázal čistý zisk vo výške 29 miliónov dolárov, čo by malo investorom dodať dôveru v schopnosť manažmentu efektívne kontrolovať výdavky.
Green Thumb ako nezávislá spoločnosť predáva rad podobných produktov ako má Trulieve v rámci sektora rekreačného a liečebného konope. Napriek tomu je jej záber o poznanie väčší, pretože generuje výnosy zo svojich 77 predajní v 15 štátoch. Pokiaľ rozdelíme kvartálne tržby podľa jednotlivých pobočiek, Green Thumb predbehne Trulieve v priemere o 3 milióny dolárov na jednu predajňu.
Firma taktiež odviedla dobrú prácu pri znižovaní prevádzkových nákladov. Hoci náklady ako celok rastú, v pomere k výnosom klesajú. V prvom štvrťroku dosiahli predajné, správne a režijné náklady spoločnosti 28 % príjmov, zatiaľ čo pred rokom išlo o 31 %.
Významným krokom vpred k vládnej legalizácii konope však môže byť schodnejšie hlasovanie Senátu pre zákon SAFE Banking Act, ktorý zakazuje regulačným orgánom podnikať kroky proti inštitúciám, ktoré zaisťujú financovanie legálnym prevádzkovateľom konope.
Pokiaľ dôjde k formálnej legalizácii konope, zostane na trhu zrejme menej veľkých hráčov, čo je veľká príležitosť pre Trulieve a Green Thumb, ktorí budú môcť žať plody z dlhodobej stratégie. Nákup akcií týchto dvoch veľkých operátorov konope pod 15 dolárov by mohol byť dlhodobým rizikom, ktoré sa oplatí podstúpiť.
Jeff Little
The Motley Fool
