Ťažiari zlata čelia obchodným rizikám, pretože budovanie a prevádzka baní je veľmi náročná činnosť. Ak máte záujem o akcie menších ťažiarov zlata, ich ceny bývajú volatilné. Ak však zvážite všetky dostupné alternatívy v sektore vzácnych kovov, volatilite sa môžete vyhnúť.
Royal Gold a Wheaton Precious Metals sú dva akciové tituly, ktoré robia veci trochu inak, čo nás núti zamyslieť sa nad tým, či pridať tieto akcie do portfólia. Aké sú dôvody na zváženie nákupu týchto dvoch akcií v roku 2022?
Ťažba zlata nie je jednoduchá záležitosť
Ak chcete zlato fyzicky vlastniť, musíte najprv nájsť miesto, kde sa dá ťažiť. Potom musíte získať povolenie na výstavbu bane (veľmi zložitá úloha, a to neberieme do úvahy vplyv na životné prostredie).
Bane musíte postaviť, financovať a potom ich prevádzkovať. Pre lepšiu predstavu, píšeme len o zjednodušenom procese, ale v skutočnosti žiadny z týchto procesov nie je jednoduchý ani lacný.
Aj napriek tomu, že spoločnosť úspešne postavila ťažobné bane, stále existujú riziká, vrátane pracovných nehôd, stávok alebo dokonca ukončenia ťažby z dôvodu negatívnych dopadov na životné prostredie.
Drahé kovy sú komodity, ktoré sú vo všeobecnosti náchylné na kolísanie cien materiálov. Vzhľadom na vysoké náklady na prevádzku bane môže pokles cien materiálu negatívne ovplyvniť príjmy a marže z ťažby. Najlepší spôsob, ako investovať do zlata, je prostredníctvom streamovacích a licenčných spoločností, ako sú Royal Gold a Wheaton Precious Metals.
Tieto spoločnosti poskytujú ťažiarom hotovosť vopred, ktorú používajú na pokrytie nákladov na výstavbu alebo zníženie dlhu. Výmenou za to získajú práva na nákup drahých kovov za znížené sadzby v budúcnosti.
Spoločnosť Royal Gold v júni 2021 zaplatila 100 miliónov dolárov za zlato vyťažené z bane NX v Brazílii. Vo finále nezáleží na tom, ako sa so zlatom obchoduje, pretože Royal Gold má pevne stanovené marže a obchádza tak mnoho rizík spojených s ťažobným procesom.
Royal Gold: Niekoľko detailov, ktoré treba zvážiť
Zaujímavé je, že vyššie spomínaný obchod je len jednou z viac ako 190 investícií, ktoré Royal Gold už uskutočnil. Z toho celkom 44 objektov už zlato produkuje, 16 ich je vo vývoji, a zvyšok vo fáze prieskumu.
Približne 74 % príjmov pochádza zo zlata a zvyšok sa delí medzi ostatné komodity, ako je striebro, meď a iné drahé kovy. Portfólio baní spoločnosti Royal Gold sa nachádza v 12 krajinách. Zatiaľ čo sedem z jej investícií tvorí väčšinu produkcie, viac ako 100 ďalších investícií ponúka príležitosti dlhodobého rastu.
Spoločnosť Royal Gold a jej diverzifikované portfólio do určitej miery znižuje riziko spojené s ťažbou, ale úplne ho neodstraňuje. Ak baňa z akéhokoľvek dôvodu prestane ťažiť (napríklad v dôsledku pracovného úrazu), klesnú aj príjmy streamovacích spoločností.
Na spoločnosti Royal Gold je pozoruhodné, že sa jej darí zvyšovať dividendy každý rok už 20 rokov, a to aj napriek tomu, že pôsobí vo veľmi volatilnom odvetví, akým sú drahé kovy. Aj keď je súčasný dividendový výnos trochu slabý (1,4 %), ak chcete mať túto komoditu vo svojom portfóliu a máte v úmysle investovať dlhodobo, je to dobrá možnosť, ktorú treba zvážiť.
Wheaton Precious Metals: solídna alternatíva
Spoločnosť Wheaton Precious Metals uplatňuje podobný, ale trochu odlišný prístup. Jeho portfólio je rovnomernejšie diverzifikované medzi zlato a striebro, pričom zlato tvorí približne 60 % a striebro 36 % (zvyšok sú ostatné kovy).
Striebro preto zohráva dôležitejšiu úlohu ako u Royal Gold. Spoločnosť Wheaton má vo svojom portfóliu 24 prevádzkových baní a len 9 developerských projektov. Ide v podstate o koncentrovanejší investičný prístup, ktorý sa zameriava na väčšie kontrakty s aktívnymi baňami.
Najväčším rozdielom pre väčšinu investorov bude pravdepodobne spôsob vyplácania dividend, ktorý je založený na celkovej výkonnosti spoločnosti. Zdá sa, že spoločnosť Wheaton vypláca 30 % priemerného peňažného toku, ktorý jej podnikanie vygenerovalo za posledný rok.
Aktuálny výnos je 1,5 %, ale to zjavne nie je dobrý ukazovateľ toho, čo môžu investori očakávať z dlhodobého hľadiska. Výhodou tohto prístupu k vyplácaniu dividend je, že ak sa spoločnosti Wheaton bude dariť, bude sa dariť aj investorom.
Pre niektorých investorov to môže byť dobrá voľba, vzhľadom na to, že vzácne kovy sú všeobecne považované za relatívne bezpečné úložisko pre investície, a zároveň nekorelujú s ďalšími triedami aktív v portfóliu.
Zlaté slová na záver
Najzaujímavejšie na obchodných modeloch spoločností Royal Gold a Wheaton Precious Metals je, že neexistuje dôvod, aby sa niečo zásadné zmenilo. Ťažiari budú naďalej čeliť rizikám spojeným s výstavbou a prevádzkou baní.
Spoločnosti Royal a Wheaton budú pokračovať vo svojej činnosti a vzhľadom na to, že obe spoločnosti majú dobre diverzifikované portfólio, očakáva sa, že sa im bude v budúcnosti dariť.
Reuben Gregg Brewer
The Motley Fool
