Burzy v Európe zakončili minulý týždeň miernym rastom, zatiaľ čo na opačnej strane Atlantiku dochádzalo k výpredajom. Akciové trhy sa po vypuknutí vojny na Ukrajine správajú podobne, ako keď pred takmer 14 rokmi svet zachvátila panika v dôsledku finančnej krízy.
Uplynulý týždeň sa na akciových trhoch niesol v znamení pokračujúcej nervozity, ktorá bola vystupňovaná, a je stále živená, ruskou vojenskou agresiou na Ukrajine, ktorá sa premenila na otvorený vojnový konflikt. Burzy však prejavili určitú snahu si na prebiehajúcu vojnu „zvyknúť”, hoci prichádzali správy o tom, že z Ruska sa sťahuje jedna významná západná firma za druhou.
Rozsahom reakcie trhov na aktuálny vývoj situácie na východe Európy vrátane postupujúcej ekonomickej izolácie Ruska sa však súčasná nálada na akciových burzách nedá porovnať s vývojom počas finančnej krízy z rokov 2008 a 2009. Hoci volatilita trhov túto štrnásť rokov starú udalosť pripomína.
Podľa všetkého dnes trhy s oveľa väčšou obavou vyhliadajú blížiace sa zasadnutia Výboru pre operácie na otvorenom trhu (FOMC) pri americkej centrálnej banke. To je naplánované na 15. a 16. marca a je prakticky isté, že Výbor rozhodne o zvýšení základnej úrokovej sadzby, a definitívne tak skončí éra lacných peňazí. Práve prebytok likvidity na trhoch v minulosti viedol k takmer trvalému rastu akciových trhov nielen v USA.
Faktom však je, že vojna na Ukrajine prispieva k zvyšovaniu inflačných tlakov aj k rastu inflačných očakávaní pre budúce mesiace. To by mohlo viesť k ďalšiemu sprísňovaniu menovej politiky, a teda k vzniku ďalších otáznikov, kam sa finančné trhy budú vyvíjať. História nám však napovedá, že rast úrokových sadzieb na akcie pôsobí negatívne len z krátkodobého hľadiska a dlhodobo dochádza len k preskupeniu záujmu investorov o konkrétne tituly. Oveľa viac bude záležať na fundamentoch jednotlivých firiem obchodovaných na burze, čo nakoniec spôsobí znovuobnovenie takzvanej „býčej” nálady na trhoch.
Levisohn,
Barron´s.com
