Investori zbystria pozornosť vždy, keď centrálni bankári začnú hlasno hovoriť o sprísňovaní menovej politiky. Vývoj v posledných týždňoch nie je výnimkou. Obchodníci s akciami a analytici si postupne osvojujú meniacu sa náladu vo Federálnom rezervnom systéme.
Práve včasné oznámenie členov vedenia Federálneho rezervného systému (americkej centrálnej banky) môže v konečnom dôsledku viesť k záveru, že keď Fed skutočne začne sprísňovať menovú politiku, nebude to pre akciové trhy znamenať vážnejšiu ujmu. Ak niečo investori naozaj nemajú radi, je to neistota, a ešte väčšia neistota, ktorú spoluvytvárajú tvorcovia hospodárskej politiky. FED však možno považovať za príklad inštitúcie, ktorá je čitateľná.
Pri hľadaní podrobnejšej odpovede na otázku, čo urobí zvyšovanie úrokových sadzieb centrálnych bánk s akciami, môžeme vychádzať z historických skúseností. Analytik investičnej banky Goldman Sachs David Kostin sa preto pozrel na to, ako akciové trhy reagovali na zvyšovanie sadzieb v minulosti.
A zistil, že po zvýšení úrokových sadzieb centrálnou bankou určite nedošlo k masívnemu výpredaju akcií. “Keď Fed začne zvyšovať sadzby, zvyčajne to korešponduje s fázou, keď ekonomika výrazne rastie. To pomáha akciám v cyklických sektoroch (komodity, priemysel, energie), ktoré majú tendenciu dosahovať lepšie výsledky ako celkový trh,” povedal Kostin pre Yahoo! Financie.
Najslabšia fáza rastu akciových trhov podľa neho nastáva približne šiesty mesiac po prvom zvýšení úrokových sadzieb. Trhy jednoducho potrebujú určitý čas na prispôsobenie sa novým podmienkam. “Do určitej miery už prechádzame fázou prispôsobovania, čo môže znamenať mierne oslabenie akcií,” povedal David Kostin. Podľa neho môže súčasná kolísavá nálada na trhoch ešte nejaký čas pretrvávať. Historické skúsenosti však naznačujú, že samotné sprísňovanie menovej politiky neviedlo k dramatickým poklesom akciových trhov.
Sozzi,
Yahoo! Finance
