Dow Jones Industrial Average (DJIA) síce vzrástol o 3,5% oproti minimu z minulého mesiaca, ale index tzv. blue-chipov sa stále nachádza 6% pod maximom z predchádzajúceho mesiaca.
Pre investorov je možno znepokojivejšie to, že index je v súčasnosti ocenený viac-menej tam, kde bol na začiatku decembra. A odvtedy do tohto okamihu zakončil viac dní v červených číslach ako v zelených.
Toto oslabenie môže naznačovať, že trh zvádza bitku, ktorú nakoniec prehrá, a je predurčený na pokles pod minimá, ktoré dosiahol v januári, kedy sa Dow prepadol o viac ako 10 %. Ak ste z tejto možnosti vystresovaní a stojíte bokom, ponúkame vám niekoľko námetov na zamyslenie.
Nič neobvyklé
Za tento prepad indexu DJIA môžete poďakovať predovšetkým spoločnostiam Salesforce.com (NYSE: CRM) a Nike (NYSE: NKE). Akcie prvej menovanej spoločnosti klesli od začiatku roka o 18,6 % a akcie Nike o 15,8 %. Podobne zle si vedie aj Home Depot (NYSE: HD).
Nielenže tieto tri akcie znižujú celkovú hodnotu indexu, ale zároveň udávajú medvedí trend, ktorý bráni ostatným spoločnostiam v indexe, aby sa pohybovali vyššie, ako by iste mohli. Isté je však, že ceny akcií sa z krátkodobého hľadiska neustále menia. Niekedy stúpajú a klesajú pomerne dramaticky (ako tomu bolo v januári).
Tieto krátkodobé vzostupy a poklesy sa však nemusia nutne riadiť nejakou logikou. Nerelevantné správy, predikcie a investori, ktorí si len vypĺňajú prázdne miesta v mysli, zohrávajú úlohu v každodennom správaní trhu, ktorý je veľmi náchylný k zvratom. Pre lepšiu predstavu, index Dow v minulom roku zmenil smer svojho pohybu celkom 67-krát. Presnejšie povedané, investori v roku 2021 kolektívne zmenili svoj pohľad na trh 67-krát.
To zďaleka nie je nič neobvyklé. Je to presne to, na čo odkazuje výstižný citát, ktorý sa najčastejšie pripisuje legendárnemu hodnotovému investorovi Benjaminovi Grahamovi: “V krátkodobom horizonte je trh hlasovací stroj, ale v dlhodobom horizonte je to stroj na váženie.”
Mimochodom, k tejto myšlienke treba dodať, že máme tendenciu hlasovať srdcom a vážiť hlavou. Januárový pád bol emocionálne nabitým hlasovaním, ktorého príčinou boli obavy ľudí z nárastu pandémie spôsobenej omikronom, z dopadu prudko rastúcej inflácie a z rastúcich úrokových sadzieb.
Práve teraz – aj keď sú akcie opäť v defenzíve, však rozumní investori zvažujú skutočnosť, že sa v tomto roku očakáva nárast podnikových ziskov, a to napriek všetkým makroekonomickým problémom.
Sústreďte sa na dôležité veci a zvyšok neriešte
Všetky medvedie trhy začínajú ako relatívne malé potknutie, nie nepodobné tomu, ktoré sme práve zažili. A inflácia, rastúce úrokové sadzby a politické spory sú len niektorými z potenciálnych nástrah, ktoré by mohli stiahnuť zisky.
Situácii nepomáha ani ruská invázia na Ukrajinu. Nezabudnite tiež, že pred nástupom pandémie trh 12 rokov rástol. Takže do tej miery, do akej v tejto veci zohráva úlohu iba čas, môžu byť všetky nejednoznačné excesy dlhodobého býčieho trhu stále na mieste.
Inými slovami, je celkom možné, že zisky v tomto roku klesnú, aj keď to kolektívna múdrosť trhu zatiaľ nevidí. To by sa samozrejme ukázalo ako brzda pre akcie. Vlažná výkonnosť indexu DJIA v posledných týždňoch môže odrážať, že investori tento výsledok podvedome predvídajú.
Lenže nikto nevie, čo nás čaká v blízkej či vzdialenej budúcnosti. To najlepšie, čo môžeme urobiť, je každý deň vyhodnocovať situáciu na trhu a podľa toho aktualizovať naše názory.
Aby sme to dosiahli, musíme sa menej starať o veľkosť výpredajov alebo hľadanie precízne presných vstupných a výstupných bodov. Namiesto toho je lepšie zamerať sa viac na informácie, ktoré sú v konečnom dôsledku dôležité, ako je celkové zdravie spoločností. Zatiaľ zostávajú tzv. blue chips akcie na trhu pomerne zdravé.
Mimochodom, toto všetko sa dá vyjadriť aj jednoduchšie. Vzhľadom na to, že nikto nemôže dopredu vedieť, kedy nastane niekoľko kľúčových obchodných dní, je najlepším riešením jednoducho zostať v akciách, aj keby to znamenalo, že budete musieť na svojej ceste zniesť niekoľko strát.
James Brumley
The Motley Fool
