Čínsky výrobca elektromobilov XPeng (XPEV -2,67 %) nedávno zverejnil výsledky za druhý štvrťrok a investorov nijako nepotešil. Po zverejnení hospodárskych výsledkov zrazili investori spoločnosti XPeng cenu jej akcií o 10 % smerom nadol. Prečo došlo k takej razantnej reakcii?
Investori si totiž všimli niektoré ukazovatele týkajúce sa dodávok, hrubej marže, vývoja vozidiel a zistili, že rast automobilky sa spomaľuje. Poďme sa pozrieť na päť dôležitých metrík za posledný kvartál spoločnosti XPeng, aby sme si urobili jasný prehľad o tom, čo sa s touto čínskou automobilkou deje.
Tržby vo výške 1,1 miliardy dolárov
Tržby XPengu sa oproti predchádzajúcemu štvrťroku zvýšili o 97 % na 1,1 miliardy dolárov. Takto výrazný rast by za bežných okolností investorov veľmi potešil, ale tento obrovský nárast je sprevádzaný menším zádrhelom.
To preto, že v druhom kvartáli roku 2021 XPeng svoj sedan modelu P5 nezačal predávať. Spoločnosť začala jeho predaj až v septembri, teda tržby za druhý štvrťrok roku 2021 nezahŕňajú žiadne výnosy z predaja tohto vozidla.
Okrem toho sa tržby Xpengu v medziročnom porovnaní nezmenili. U takto mladej, dynamicky sa rozvíjajúcej elektromobilovej spoločnosti by mali tržby výrazne rásť ako na medziročnej, tak na medzikvartálnej báze.
Nárast objemu dodávok o 98 %
Podobne ako tržby sa aj dodávky v druhom štvrťroku takmer zdvojnásobili a dosiahli číslo 34 422. To je opäť na prvý pohľad impozantný prírastok, ale zahŕňa aj predaj sedanu radu P5, ktorý sa v predchádzajúcom štvrťroku nepredával.
Pokiaľ sa pozrieme na priebežné dodávky vozidiel na trh, nie je situácia zďaleka tak ružová. Dodávky vozidiel v skutočnosti klesli o 139 vozidiel oproti predchádzajúcemu kvartálu. Za to však možno viniť prísnu čínsku politiku nulového výskytu kovidu, pretože spoločnosť XPeng musela kvôli uzávierkam pozastaviť čiastočne výrobu.
„Naše dodávky si v druhom štvrťroku udržali silnú dynamiku rastu napriek nevídaným okolnostiam, ktoré priniesol opätovný výskyt koronavírusu v niektorých oblastiach Číny,“ uviedol v tlačovej správe generálny riaditeľ He Xiaopeng.
Čistá strata dosiahla sumu 403 miliónov USD
Čistá strata spoločnosti XPeng sa v tomto štvrťroku prehĺbila na 403 miliónov dolárov oproti strate 185 miliónov dolárov v predchádzajúcom kvartáli. Súčasťou problému je nárast výdavkov. Odbytové, režijné a administratívne náklady sa v sledovanom štvrťroku zdvihli o takmer 62 % na 248 miliónov dolárov.
Vedenie firmy uviedlo, že na vine sú vyššie výdavky na marketing, propagáciu a reklamu na podporu predaja vozidiel a taktiež náklady spojené s prevádzkovaním distribučnej siete firmy.
Marža z predaja vozidiel okolo 9,1 %
Marža z predaja vozidiel, ktorú spoločnosť definuje ako hrubý zisk sa vo štvrťroku znížila na 9,1 % z 11 % v predchádzajúcom štvrťroku. Problémom boli rastúce výrobné náklady, vrátane nákladov na výrobu batérií.
Firma sa pokúsila kompenzovať časť rastúcich nákladov zvýšením cien vozidiel, a to začiatkom tohto roka, ale nezdá sa, že by nárast cien bol dostatočný na to, aby vykompenzoval náklady.
„Medzištvrťročný pokles bol spôsobený najmä navýšením nákladov na výrobu batérií, ktoré boli čiastočne kompenzované nárastom tržieb v dôsledku úpravy predajných cien,“ uviedol Dennis Lu, viceprezident spoločnosti XPeng zodpovedný za oblasť financií.
Odhadovaná dodávka vozidiel okolo 31 000 kusov
Vedenie spoločnosti XPeng uviedlo, že dodávky vozidiel za tretí štvrťrok sa budú pohybovať v rozmedzí 29 000 až 31 000 kusov, čo predstavuje medziročný nárast iba o 17 %.
To pre firmu vyrábajúcu elektromobily nie je práve výrazný rast a investori by mali zbystriť. Na otázku, či sú pomalšie dodávky vozidiel spôsobené reštrikciami v dodávateľskom reťazci alebo klesajúcim dopytom zo strany zákazníkov, reagoval viceprezident Brian Gu: „Toto oslabenie je spôsobené predovšetkým sezónnymi výkyvmi, ale aj kontrolnými zásahmi v rámci kovidového opatrenia.“
Sektor elektromobilov je pomerne kolísavý
Nie všetky štvrťročné výsledky spoločnosti XPeng boli zlé, avšak investori by teraz mali byť obozretní, než začnú investovať do tohto čínskeho výrobcu elektromobilov.
Celé odvetvie výroby elektromobilov trpí výpadkami v dodávateľskom reťazci a rastúcimi nákladmi, ale problémy spoločnosti XPeng navyše zhoršujú prísne reštrikcie v Číne. Výsledok sa už prejavil na výsledkoch hospodárenia a celkových dodávkach vozidiel.
Chris Neiger
The Motley Fool
